本周，我们选取了高盛与摩根大通发布的7篇最新报告，涵盖宏观数据、通胀预期、科技动向与亚洲资产配置策略。

透过这些信息，我们将全球市场动态归纳为四大核心主题：

一｜宏观通胀与政策路径：数据放缓，但结构性压力仍存

📊 要点速览：

• 高盛预计5月核心CPI环比上涨0.25%，低于市场共识（0.3%），但年率仍达2.89%；能源价格下跌掩盖了食品与服饰等受关税影响品类的温和上行。
• 摩根大通指出，尽管全球就业仍具韧性，但美国中小企业的税负与定价不确定性加剧，31%的小企业计划未来三个月涨价，为一年多来最高。
• 日本与挪威的通胀出现超预期下滑，但央行仍维持谨慎姿态；而墨西哥和哥伦比亚等拉美国家通胀压力上行，但不会改变降息节奏。

🧠 谋老师解读：

市场正在进入一个“表面回落、结构转移”的通胀阶段。一方面，核心CPI同比回落趋势确立，为美联储9月或12月降息打开空间；

但另一方面，关税对消费品的传导滞后，将使某些子项如服饰、家居、汽车等继续承压。

此外，小企业的涨价意愿显示出“通胀最后一公里”的不确定性，值得重点关注。

二｜企业利润与资本支出：全球动能轮换，美股利润承压

📊 要点速览：