资本市场正在从宏观线索转向结构性重估，真正的机会，藏在少数“知道怎么玩”的赢家里。

高盛与摩根大通在本周发布的7份重磅研报，聚焦四个结构性突破口：AI软件的进化路线、美国财政长期风险、中国民企集中化浪潮，以及日本估值修复背后的深层改革。

总结来看，全球市场的主线已从“走情绪”转向“比质量”，从“比速度”转向“拼结构”。我们认为：

✅ Agentic AI 是B2B软件的第二曲线，不是炒作，是兑现；
✅ 美国财政在短期温和中隐藏着长期利率重定价；
✅ 中国Prominent 10 是中国权益资产中最接近“Mag 7”的集合；
✅ 日本正完成估值+ROE+结构的三重再平衡，是低波动高确定性的港湾型资产。

透过这些脉络，我们将本周市场动态归纳为以下四大核心主题：

一｜Agentic AI崛起：软件生态的第二次重估

📊 要点速览：

• 高盛《Generative AI Part XI》指出，Agentic AI 是 AI 从“生成”走向“行动”的关键转折，具备“目标导向、任务链执行、环境响应”三大机制。
• 到2030年，该技术有望推动应用软件市场TAM扩大 20–45%，最先落地场景为客户服务、CRM、营销自动化与安全运维。
• 模拟显示：部署Agent后，客服效率提升 30–50%，满意度提高 25%，节省人力成本占比高达 18–22%。
• Agent并非替代SaaS，而是“嵌入式增强”。看好NOW、CRM、ADBE、HUBS等率先集成Agent框架的公司。

🧠 谋老师解读：
过去是人用软件，未来是软件主动为人干活。Agentic AI不是更聪明的工具，而是一个有上下文、有目标、有调度能力的“数字助理”。谁先掌握Agent集成能力，谁就有了AI价值链的“中场控制权”。

具体建议：

系统性押注Agentic AI最有效的方式就是配置 IGV（iShares Expanded Tech-Software ETF），该ETF前十大持仓中包含NOW、ADBE、CRM等典型受益标的，是AI应用落地阶段最具代表性的B2B软件篮子。

二｜美国短期财政策略及我们应该如何应对？

（以下为付费内容）