资本市场正在从宏观线索转向结构性重估,真正的机会,藏在少数“知道怎么玩”的赢家里。
高盛与摩根大通在本周发布的7份重磅研报,聚焦四个结构性突破口:AI软件的进化路线、美国财政长期风险、中国民企集中化浪潮,以及日本估值修复背后的深层改革。
总结来看,全球市场的主线已从“走情绪”转向“比质量”,从“比速度”转向“拼结构”。我们认为:
✅ Agentic AI 是B2B软件的第二曲线,不是炒作,是兑现;
✅ 美国财政在短期温和中隐藏着长期利率重定价;
✅ 中国Prominent 10 是中国权益资产中最接近“Mag 7”的集合;
✅ 日本正完成估值+ROE+结构的三重再平衡,是低波动高确定性的港湾型资产。
透过这些脉络,我们将本周市场动态归纳为以下四大核心主题:
一|Agentic AI崛起:软件生态的第二次重估
📊 要点速览:
- 高盛《Generative AI Part XI》指出,Agentic AI 是 AI 从“生成”走向“行动”的关键转折,具备“目标导向、任务链执行、环境响应”三大机制。
- 到2030年,该技术有望推动应用软件市场TAM扩大 20–45%,最先落地场景为客户服务、CRM、营销自动化与安全运维。
- 模拟显示:部署Agent后,客服效率提升 30–50%,满意度提高 25%,节省人力成本占比高达 18–22%。
- Agent并非替代SaaS,而是“嵌入式增强”。看好NOW、CRM、ADBE、HUBS等率先集成Agent框架的公司。
🧠 谋老师解读:
过去是人用软件,未来是软件主动为人干活。Agentic AI不是更聪明的工具,而是一个有上下文、有目标、有调度能力的“数字助理”。谁先掌握Agent集成能力,谁就有了AI价值链的“中场控制权”。
具体建议:
系统性押注Agentic AI最有效的方式就是配置 IGV(iShares Expanded Tech-Software ETF),该ETF前十大持仓中包含NOW、ADBE、CRM等典型受益标的,是AI应用落地阶段最具代表性的B2B软件篮子。
二|美国短期财政策略及我们应该如何应对?
(以下为付费内容)